库存大幅萎缩 国际铜价挺“近”8000美元

    不断减少的伦敦金属交易所（LME）铜库存终于成为国际铜市场的焦点，而当投资者的目光都关注到库存的时候，国际铜价在5个交易日内上涨了700美元/吨，距离8000美元/吨的整数关口已经不到200美元/吨。

　　从2月6日至昨日，中国期货市场因“春节”假期休市，不过国际铜期货市场却是“风起云涌”，LME期铜价格从7106美元/吨一路上涨至7820美元/吨上方，5个交易日涨幅超过 10％。“在春节期间，国际铜市场中并没有出现什么特别重大的事件，我们没有看到铜矿的罢工，也没有听到铜供给突然中断的消息，我们能看到的就是LME铜库存在大幅减少。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出，“虽然，在过去的这一周内，中国和日本因为假期原因减少了铜的消费，不过库存的大幅减少却增强了市场对之后一两个月铜供求关系将趋紧的预期，而在这种预期的作用下，投机基金和一些商业买盘进入铜期货市场，将铜价快速推高。”

　　LME公布的数据显示，2月5日，该交易所铜库存为17.48万吨，而昨日已经降至16.3万吨下方，仅仅5个交易日下降了1.2万多吨，降幅接近7％。而铜库存上一周的下降，不过是过去一个多月以来下降态势的一种延续。今年1月初，LME铜库存最高曾达20.1万吨。

　　不过，1月份铜库存下降并未对铜价形成实质性支撑，因为当时正值全球股市大跌、市场担心美国经济减缓的时候，铜价受到股市和宏观经济减缓忧虑打压维持弱势整理态势。然而当全球股市止跌、美联储高频率的降息之后，库存因素开始被市场关注，它对铜价的支撑作用开始显现。

　　“现在市场除了关注LME铜库存已经下降多少外，更加关注未来会下降多少。”TRILAND中国区总经理严强指出，“市场大量资金一直在寻找重新回到铜市场的机会，库存的下降正好给了一个很好的机会。而对于未来库存继续减少的担忧，使这些新介入进来的做多资金更加‘理直气壮’。”

　　从LME公布的数据来看，反映该交易所铜库存未来增加的注销仓单在过去的一个多月内增加了3万多吨，昨日已经达3.7万多吨。注销仓单占总库存的比例已经高达22％以上，达到仅一年多来的高点。

　　而对于春节后中国铜消费将大幅增长的强烈预期也成为国际市场判断LME铜库存将下降的一个重要原因。由于去年三、四季度，国际铜价与中国国内铜价之间的比值不合理，使得中国铜消费企业和贸易企业缩减铜进口数量，增加库存的消耗量。而在今年初，中国铜价涨幅高于国际铜价，中国与国际的铜价比值关系开始有利于铜的进口，中国企业有补充库存应对二季度的铜消费高峰的现实需求。2007年春节后，中国铜消费、贸易企业就大幅提高了铜进口数量。

　　不过，对于国际市场拿中国需求“做文章”，有国内分析人士提醒，目前在全球经济增速可能减缓的情况下，中国需求对于铜价的影响力势必会减弱，国内企业如果纷纷在铜价快速上涨的情况下涌到国际市场上去采购，那么很可能会陷入高位买单的困境。“而春节期间国际铜价的快速上涨不排除有国际资金故意营造强劲看多氛围吸引中国企业大量采购的嫌疑。”四川一铜消费企业部门负责人指出。

　　今日，国内期货市场将恢复交易，市场人士预计，受到国际铜价的大幅上涨，上海期货交易所期铜价格很可能出现连续涨停的走势。