小煤矿复产难抑煤价涨势

本文主要内容：煤价,小煤矿复产

    政策对市场心理存在一定负面影响，或导致市场波动
    5月26日，秦皇岛煤炭价格再创历史新高。与此同时，国家发改委发布了加快小煤矿复产验收工作的最新指示，期望通过增加煤炭产量来抑制煤价的不断上涨。业内分析师则表示，小煤窑复产不会改变煤炭价格涨势，但该政策对市场心理存在一定负面影响。

　　管理层出手

　　进入5月以来，煤炭价格呈现加速上涨的态势，以动力煤主产地大同地区发热量6000大卡的煤炭价格为例，5月20日为每吨460元，与年初相比，涨幅为25.7%，与去年同期相比，涨幅高达100%。

　　从本报获得的最新数据来看，截至前日，秦皇岛多个重点类别的煤价较半月前均出现较大幅度的上涨。大同优煤从5月12日的662.5元上涨至710元，山西优混从612.5元上涨至665元，普通混煤从400元上涨至432.5元，山西大混从530上涨至570元。而上述数据只不过是半个月之内发生的变化。不断上涨的价格已经连续三周创出历史新高。据业内人士介绍，“创新高”在最近几周已经成为煤炭行业的常态。

　　为了抑制煤价的不断上涨，国家发改委日前与工业和信息化部、财政部等11个部门以及中石油、中石化、国家电网等单位部署煤电油运工作，明确要求各煤炭主产省加快小煤矿复产验收工作，要求今夏用电高峰期间发电企业的电煤库存不低于15天；同时要求两大石油集团要优先安排成品油特别是柴油生产，今年计划投产的要加快建设进度尽早投产。

　　供求矛盾仍难解决

　　平安证券研究所的数据显示，中国煤炭市场已经存在4000万吨的缺口。管理层要求电力企业库存要增加到15天以上，也将形成新的需求。

　　而供应方面，四川地震导致了当地煤矿减产，进一步加剧了煤炭供求矛盾。中银国际分析师唐倩表示，国有重点煤矿增产空间不大，因为超过核定产能的生产将导致瓦斯浓度升高，严重影响煤矿安全生产。因此，如果要满足现有的需求只能依靠小煤矿新增的产量。

　　但东方证券煤炭行业分析师章琪表示，小煤矿复产进度加快并不会带来产能显著增长，更不会对市场产生较大冲击。首先，自春节雪灾以来，政府就要求加快小煤矿复产进度，而从实际产量来看，并无显著增长。到目前为止，没有复产的合法煤矿本身规模很小；其次，合法煤矿成为2008年以来事故发生的主体，各地方政府难以放松小煤矿安全治理整顿；第三，随着奥运会的临近，安全问题的重要性与日俱增，因此，小煤矿的大规模复产本身就不太现实。

　　而且根据平安证券研究所数据显示，即使小煤矿全部复产，每个月也只能新增600万吨的产量，远远达不到需求量。

　　两类企业最安全

　　申银万国分析师詹凌燕表示，虽然复产政策对行业供需局面的实际影响有限，尤其对合同煤为主的大型煤炭企业几乎不构成影响，但该政策对市场心理存在一定负面影响，因此可能导致市场波动。

　　从规避预期风险的角度，她认为有两类企业最为安全：一类是闭口煤（特指闭口合同）占比很高的企业，包括中国神华、中煤能源、大同煤业等，这类企业合同煤比例均超过70%且综合售价显著低于现货价格，价格回旋空间最大。

　　第二类是同类产品售价较低的企业，主要指西山煤电，从售价看西山煤电焦肥煤售价较同类企业低近400元，即便其他企业煤价不涨，西山煤价仍有跟随的上行空间。

　　同时建议关注大同煤业、国阳新能、潞安环能等有区域整合能力及资产注入承诺的相关上市公司。