4月基金全攻略

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　　基金投资策略

　　①谨慎持有混合型基金，下旬适度减持指数型基金

　　预计股指期货将在5月推出，这将增大市场的不确定性。在这种情况下，我们建议4月基金操作以谨慎为主。推荐投资范围相对灵活的混合型基金，对短线投资者来说，可以在4月下旬对部分股票型基金特别是指数型基金进行适度减仓，因为指数基金在急跌的市场中不具有规避风险的能力。

　　②封闭式基金：适度波段操作

　　在政策面没有实质性变化的情况下，封闭式基金的合理折价水平将保持在20％左右，在基金净值大幅增长的情况下，折价率可能会低于20％的水平，在基金净值大幅下挫的情况下，折价率可能会高于20％。从目前的折价水平来看，3月底4月初的分红潮，将基金的折价率水平已经推至25％左右，向上回归的空间已经不大。从政策面来看，投资人王源新上月要求南方基金天元按照契约中设定的救“生艇”条款召开持有人大会上讨论转开放事宜，该事件并没有引发基金天元在二级市场的异动，可见其他投资者非常冷静，对在政策面上取得突破，实施真正的转开放并没有太高预期。然而，由于监管层积极支持的创新型封闭式基金中也可能含有类似的“救生艇”条款，如果基金天元召开持有人大会的提议被否决的话，创新型封闭式基金的推出也可能受阻。随着市场的不断发展，封闭式基金提前转开放或者转化为创新型封闭式基金都不是不可能的事，制度的变革与创新是激活封闭式基金新的动力。据了解，基金天元可能会转为新型封闭式基金，但具体时间尚无确定，如果基金天元能转为创新型封闭式基金，将再度激活封闭式基金。

　　建议投资者积极关注政策面的变化，在政策面平静的情况下，4月份特别是下旬市场调整的风险较大，前期封闭式基金折价率已经有较大回归，因此封闭式基金会随市场调整而下挫，甚至幅度更深，导致折价率再次扩大，投资者应该注意风险。当然，如果封闭式基金下挫并带来折价率大幅增大，也同时带来了新的介入机会，投资者可以适当波段操作。

　　③债券型开放式基金：控制风险等待机会

　　对于债券市场我们仍保持谨慎态度，耐心等待市场机会。建议目前已持有以国债和金融债为主要投资对象的纯债券基金和短债基金的投资者可以适量减持；对于尚未持仓者，尽量规避对纯债基金的投资，等债券市场出现转机时适时介入。我们对股市短期表现也保持谨慎的态度，因此对于偏债型基金来说，应该以谨慎精选为主。

　　基金投资组合

　　通过对基金历史表现进行分析，并结合对未来市场走势的研判，我们推荐出不同风险程度的基金投资组合。我们考察的目的是看该组合是否能够战胜市场。基于对大盘将持续大幅震荡以及对债券市场走软的预期，我们降低了对投资组合中股票型基金和债券型基金的权重。

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