周小川:流动性过剩与潜在通胀增大调控难度

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    央行主管昨天引述中国人民银行行长周小川的讲话报道，称目前解决流动性过剩问题和应对潜在通货膨胀大大增加了央行金融宏观调控的难度。周小川的讲话显示，当前，除了解决过剩的流动性，应对潜在的通货膨胀同样是央行调控的目标。　　

　　该报道援引周小川在2007年第一期央行领导干部高级研修班开班仪式上的讲话称，目前国内外各种错综复杂的矛盾和问题，如解决流动性过剩、应对潜在通货膨胀及金融风险问题等，不仅大大增强了央行金融宏观调控的难度，也对维护金融稳定工作提出了挑战。

　　市场目前盛传3月份当月消费者价格指数（CPI）增速将为3.3%，大大高于受春节因素推动的2月份的2.7%，从而使得市场预计央行可能会再次上调利率。

　　瑞士信贷最新报告：通货膨胀压力大 中国将加大本轮宏观调控力度

　　即将公布的CPI（居民消费价格指数），将对中国本轮宏观调控力度产生决定性影响。著名投行瑞士信贷昨天的报告暗示，中国政府的宏观调控力度将比以往加重，而如果通货膨胀压力进一步加大，“中国经济和股市的双重大幅调整将不可避免”。

　　尽管一季度的经济运行指标明天才公布，但此前炫目的单月指标促使瑞士信贷在昨天大幅上调中国经济增速，将一、二季度的经济增速从原来的10.2%和10.5%分别调高至11.1%和11.5%，而全年的经济增速则从原来的10.4%调高到11%。“高增长带来经济过热的因素正在积聚，而高投资带来的经济失衡已经出现恶化迹象”。

　　报告认为，在目前的经济背景下，政府将出台一些新的宏观调控措施，“在各项数据中值得留意的还是通胀率。中国政府真正开始宏观调控是在2004年初，正是当时的煤电油运供应紧张和农产品(行情论坛)价格上涨，引致了通货膨胀压力的上升”。

　　“在通胀压力不大幅上升的情况下，无论经济增长多快，当中有多大的失衡，政策还会是比较宽松的”。 报告认为，正是当时全年CPI上涨达到3.9%，才导致调控部门出台了高强度的宏调措施。

　　虽然没有对中国CPI作出具体预测，不过，在市场普遍预期三月CPI将超过3%“警戒线”的敏感时刻，瑞士信贷报告中的寓意已经非常明显。

　　报告最后认为，如果通货膨胀压力进一步加大，宏观调控的力度将不再是政府主观愿望可以决定的。