国际化肥价格上涨将向国内传导

　1月9日，国务院常务会议研究部署了保持物价稳定工作，作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定。要求近期成品油、天然气、电力价格不得调整。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定，确因成本上升需调整的，必须按规定报政府价格主管部门批准。

　　由于燃料乙醇等替代能源催生粮食新增需求，国际粮食价格大幅上涨，并带动国内化肥价格上涨。国际化肥价格上涨将向国内传导。贸易量在消费量中占比很高的钾肥价格完全传导，征收关税的磷肥和氮肥价格部分传导。目前国内氮肥和磷肥价格均远低于国际价格。如国内尿素价格1850元/吨，美国尿素价格440美元/吨；国内磷酸二铵3500元/吨，美国磷酸二铵价格600美元/吨。国际磷肥价格07年涨幅翻倍，带动国内磷酸二铵价格上涨约70%。若国际尿素价格持续上涨，亦将传递至国内尿素价格。目前，尿素市场价在1850元/吨左右，多数厂家化肥出厂价格在1650元/吨左右，仍在国家规定的出厂限价1725元/吨以内。市场价较去年同期高出130元/吨左右。四季度尿素价格高峰时在1900-1950元/吨。目前尿素价格低于国家限价、也低于05年近几年高峰价格。在供需偏紧时，价格仍有上升空间。

　　申银万国分析师周小波继续看好钾肥和优势氮肥企业。尿素价格08年上半年仍可维持目前价格，若国际尿素价格继续走高，国内尿素价格仍有上行空间。维持盐湖钾肥、四川美丰、华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份增持评级，维持云天化买入评级。