国际磷肥和尿素价格大幅上涨

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　　国内磷肥价格略有回升：

    虽然近期国际DAP价格大幅上涨，但国内价格仅是略有回升，如果安徽地区市场价上涨了40元/吨左右，幅度仅为1.6%。

　　出口带动及消费旺季有望提升国内磷肥价格：由于国际价格大幅上涨，目前国内的部分磷铵开始转向国际市场，我国DAP出口报价达到了370-380美元/吨，国内外价差(700-800元/吨)的存在必将促使国内磷肥产品向国外市场流动，从而导致国内磷肥供应减少；由于国内马上进入施肥旺季，下游需求增长也会对化肥价格产生一定的带动。

　　农民价格承受力将是制约价格上涨的因素之一。

　　与尿素产品不同的是我国对磷肥产品没有实施限价政策，出口DAP产品暂不执行出口退税政策。

　　综合各方面的影响因素，我们认为未来国内价格会逐步回升，但由于我国产品涌入国际市场对价格形成一定的冲击以及农民对磷肥价格承受力有限，预期未来一段时间国际价格可能会略有回落而国内价格将会继续回升。

　　磷肥价格上涨可能会带动一系列磷化工产品价格上涨..可能会带动磷化工产品价格上涨：由于目前全球湿法磷酸净化装置能力已经超多100万吨，磷肥价格上涨可能会影响到湿法磷酸净化装置(绝大部分装置都是和磷肥装置建在一起的)的开工率，进而可能会带动磷化工产品的价格。

　　可能会带动磷资源价格提升：目前我国磷资源价格还低于国际市场价格，主要是下游磷肥行业盈利较差导致产品价格很难提升，如果磷肥价格得到提升，这将会带动磷肥装置开工率的提升，我国磷矿石价格有可能再次上涨，我们继续看好具有磷矿资源的一体化磷化工企业。

　　如果磷化工及磷矿石价格上涨将会对兴发集团、澄星股份和马龙产业有利。

　　磷肥价格波动对主要磷肥上市公司的影响测算

　　我们根据主要上市公司DAP产量情况静态测算(不考虑磷矿石等成本变化)价格波动对公司EPS的影响数据如下：

    市场预期六国化工2007～2008年净利润分别为119.69、143.08百万元，EPS分别为0.530、0.633元；

　　市场预期湖北宜化2007～2008年净利润分别为280.5、309.37百万元，EPS分别为0.517、0.570元。

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