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面对通胀压力的不断加大，各国意识到货币泛滥的后果，纷纷采取加息行动，通过紧缩银根来吸收过剩的流动性，以维持经济的长期稳定增长。这在一定程度上减弱热钱向我国的流入，为我国汇率改革赢得了空间，也有助于提高我国货币政策的主动性。
一、主要国家普遍进入加息周期
为了应对“9•11”危机和科技网络股破灭对实体经济的影响，美国从2001年开始连续13次减息，联邦基金利率最低降至1％，并带动全球利率下调。美国经济复苏以后，仍然维持巨额的财政赤字和贸易赤字，通过贸易逆差向全球输出大量外汇储备。由于美元是国际货币体系的中心货币，美国通过向全球输出美元，导致各国外汇储备增加，各国央行被迫投放相应的基础货币，再通过各国国内及国际金融机构的货币创造机制，造成全球范围内的货币供应过多、流动性过剩，资本流动性大幅提高，大量资金涌入大宗商品市场，致使石油、有色金属等基础原材料价格暴涨，投机行为疯狂，已严重威胁世界经济的健康发展。
面对当前全球金融市场持续火热的局面，最近美、欧、日三大经济体的央行首脑共同发出了风险警示，呼吁投资人对可能存在的风险提高警惕，全球市场充裕的流动性以及对高回报的追逐，可能酿成严重后果。前美联储主席格林斯潘日前警告说，全球利率水平普遍偏低，决策者应对潜在股灾采取预防措施。经济合作与发展组织（OECD）上月的一份报告也指出，目前全球的利率水平过低，不能反映市场供求态势，促成了杠杆融资活动的增多以及资产价格的上升。
近期权威机构公布的经济指标显示全球经济稳步增长，同时通胀压力不断加大。世界各国已普遍意识到货币泛滥的后果，陆续采取加息行动，通过紧缩银根来吸收过剩的流动性，以维持经济的长期稳定增长。
1、6月6日，欧洲央行宣布将欧元利率提高0.25个百分点至4％，以抵御通胀风险。这是欧洲央行自2005年12月以来的第八次加息，也是2001年9月以来的最高利率水准。欧洲央行行长在当日举行的记者招待会上表示，因石油价格上升带来的通胀风险普遍存在，目前的货币政策仍然比较宽松。因此，市场普遍预期欧洲央行年内将继续加息。
2、5月10日，英国央行将基本利率提升25个基点至6年来的高点5.5％，这是英国央行自去年8月以来的第四次加息，而且市场预期，为对抗通胀，英国央行今年将至少再加息一次至5.75％。
3、6月7日，新西兰央行宣布将基准利率提高0.25个百分点至8％，这已是今年3月以来新西兰央行第三次提高官方基准利率，故令多数分析师感到意外。8％是目前西方工业国家中最高的基准利率水平，不过，由于国内消费需求强劲，房地产市场增长动力十足，新西兰央行有可能继续加息。
4、6月14日，瑞士央行宣布将基准利率调高0.25％到2.5％，这是瑞士央行自2005年底以来连续第七次加息，创六年来的新高。为防止经济过度扩张和通货膨胀压力上升，刺激疲软的瑞士法郎，经济学家普遍预测，今年9月瑞士央行还会再加息一次，将利率调高到2.75％。
另外，有些国家近期虽然没有加息，但种种迹象显示，他们倾向于采取进一步的紧缩措施。
1、美联储正面临越来越大的加息压力。美联储自2004年6月至2006年年中连续17次提高联邦基金利率，目前仍稳定在5.25％的相对高位。受房地产市场走软的影响，美国经济增长速度有所下降，此前市场预期美联储今年将会开始降息。但最近公布的一系列经济数据显示，今年4月中旬至6月初，美国大部分地区经济继续温和增长，个别地区经济增长速度快于前几个月，物价指数温和上涨，就业人数继续增加，消费者支出比较强劲，商品零售额总体上升，经济总体表现比原先想象的要好，美联储依然对美国经济前景保持乐观，认为通胀仍是最大隐忧。因此，市场对降息的预期越来越淡，美联储重新开始加息的可能性正在逐渐增强。作为衡量美国利率走向预期的重要指标－芝加哥期货交易所期权市场显示，美联储将利率从目前的5.25％提高到5.5％的可能性为41％，而一个月前，期权市场还没有显示出加息的可能性。
2、今年2月日本央行将基本利率从0.25％升至0.5％之后，最近数月一直“按兵不动”，不过，随着日本经济不断温和扩张以及国内资金的大幅外流，日本央行在未来数月加息的可能性正在不断增大。日本今年第一季度GDP经修正后的季度环比增速达0.8％，折合年率为上升3.3％；日本一季度企业资本支出同比增长13.6％，高于先前10.1％的预期，并升至历史最高水平，这确认了企业稳定的盈利和强劲增长；日本4月份的失业率降至3.8％，达到9年以来的最低水平。虽然日本经济一直保持适度增长，但目前日本的隔夜拆借利率仅为0.5％，在全球各主要经济体中是最低的。因此，普遍预期日本央行将在不久的时间内继续加息25个基点。
3、澳大利亚央行在6月6日召开的第六次会议上依然将基准利率保持在6.25％的水平上（去年澳大利亚央行曾三次提高利率来控制通货膨胀），但澳大利亚一季度经济增长率从2.9％提高到3.5％，住房市场明显走强，国内需求非常强劲，而且5月份的失业率跌至近33年来的最低水平。因此，大多数经济学家认为澳大利亚央行只是采用“缓兵之计”，预计在2008年之前将继续提高利率。
4、加拿大央行连续七次加息至4.25％后，在今年5月29日最新召开的利率政策会议上，宣布维持基础利率不变，但会后声明较以往明显强硬，表示近期可能需要加息以抑制通胀。
二、我国需顺应全球紧缩趋势
今年以来，我国总体经济形势良好，国民经济仍在相对高位运行，但经济运行中还存在一些突出矛盾和问题，主要体现为外贸顺差过大、货币信贷投放过多、投资反弹压力较大、潜在通胀压力上升、节能减污形势严峻等，已引起各方面的高度关注。
为了防止经济增长由偏快转为过热，促进国民经济持续健康发展，今年以来中央有关部门出台了一系列调控措施，如从严控制固定资产投资项目、两次上调存贷款基准利率、五次提高存款准备金率、进行“窗口指导”、发放定向票据、加快人民币升值步伐、调低部分商品的出口退税率等，但效果并不明显。
全球范围内的新一轮加息周期，可以减少国际市场上的流动性，能在一定程度上减弱国际热钱向我国的流入，为我国汇率改革赢得了空间，也有助于提高我国货币政策的主动性。最近召开的国务院常务会议明确指出：继续加强和改善宏观调控，财政政策要加大对结构调整的支持力度，货币政策要稳中适度从紧，防止经济增长由偏快转向过热。
认为下一阶段央行仍需使用价格型调控手段，尽快上调存贷款利率，提高资金使用成本，抑制信贷投资过快增长，及时防范资产价格泡沫。虽然实施紧缩性政策要付出一定的代价，只要有利于国民经济良性健康发展，适当的代价是必要的。
此前我国央行一直对加息比较慎重，主要是担心热钱流入，有意维持3％左右的中美利差。实际上，国际热钱并不在乎几个点的利差，更看重的是股票、房地产等资产价格上涨所获得的投资收益。因此，如果连续加息能够抑制股票、房地产等资产价格的不断攀升，可能对热钱效果更为显著。
在既存在较强的人民币升值预期，又要控制人民币升值的步伐的情况下，我国央行必须出台深度冻结货币流动性的措施，及时加息，强化市场预期。我们要吸取上个世纪八十年代日本在本币升值过程中的教训，不能再延用人为压低人民币利率、扩大中美利差的办法来缓解人民币升值压力，其后果将是可怕的。
另一方面，目前我国利率水平处于历史较低水平，不利于控制信贷膨胀和投资扩张。以一年期存款利率为例，从1990年以来便震荡下行，此间的平均利率水平为5.73％，当前的一年期存款利率只有3.06％（还要扣除20％的利息税），显然不利于控制信贷膨胀和投资扩张。
目前我国的现实情况是实际存款利率为负，贷款利率明显低于企业利润率和投资收益。在通胀压力不断上升、投资信贷过快增长的背景下，我国需顺应全球紧缩趋势，未雨绸缪，尽早出台加息、上调存款准备金率等政策措施，明确市场预期，加强流动性管理，着重控制信贷规模和投资规模。
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