国内豆油市场行情将呈弱势调整态势

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    进入5月份之后，美国CBOT大豆类期货走势较为平淡，尽管主力合约并未出现大的下调，但南美航线的运费升贴水出现回落，造成国内进口毛油的预期成本止涨回落；另外，截止到目前，国际原油期价连续下挫之后，大盘进入宽幅振荡的调整区间，有助于平抑前期市场的看涨人气。值得注意地是，节前国内油脂消费将出现阶段性的萎缩，而国产豆油价位目前相对高企，进口棕榈油的季节性掺混仍有利润，这也在一定程度上加重卖方抛售豆油的意愿，预计短期国内豆油市场行情将呈弱势调整，具体分析如下：

　　期货外盘徘徊整理，国内看涨氛围渐趋理性

　　截止9日，美国芝加哥期货交易所（CBOT）主力7月大豆合约收报745.50美分/蒲式耳，较上一交易日上涨8.00美分/蒲式耳；同时，CBOT主力7月豆油合约收报33.31美分/磅，收高0.27美分/磅。按目前外盘期价折算，今年6月对华装船的进口大豆，到国内港口完税价格在3150-3200元/吨，同船期进口南美毛豆油成本在7200-7250元/吨，均位于近三年来的顶部区间，继续对国内豆油市场带来盘面支撑。与此同时，国内大商所（DCE）主力0709豆油合约收报7006元/吨，较节前最后一个交易日上涨了160元/吨，进场交易有所活跃，短线仍宜谨慎操作的多头思维。

　　豆粕价格底部运行，油厂降价豆油空间受限

　　除进口大豆、豆油采购成本高企的支撑以外，今年春节之后国内豆粕行情的持续低迷，也在很大程度上支撑油厂对散油的销售定价。截止到目前，国内普通（43%蛋白含量）豆粕出厂均价在2334元/吨，价格提升20元/吨，但由于节本面依旧偏弱，大盘依旧运行在近两个月来的低位。如按前期入库的大豆成本折算，目前沿海地区油厂的盈利空间在10-50元/吨，关外压榨国产大豆的油厂盈利140元/吨到亏损60元/吨。总体来看，国内大豆压榨行业的经营现状参差不齐，这意味着在豆粕市场需求未出现根本好转之前，油厂仍不会放开豆油的销售底价。

　　掺兑成本直线攀升，国内夏季油市场仍获支撑

　　今年3月份至今，在国际市场行情接连大涨的强劲拉升之下，国内棕榈油市场价格疯狂上扬，毫无疑问，随着棕榈油等主要的掺兑用油告别低价的时代，国内油脂市场成本将继续运行在高位，这也令近期蹒跚整理的豆油行情，如终能够守在年内顶部箱体。

　　综合分析，由于国内、外盘相关期货走势相对坚挺，表明市场交投心理依旧平稳，进口油、籽原料到港成本高企的预期支撑，将对国内豆油现货行情构成底部依托，预计油厂继续降价豆油产品的幅度趋于理性。后市应该继续关注美盘大豆类期价水平，特别是国内油厂的后续开工情况，防范大盘短线宽幅调整的波动风险.