前三季业绩增长78% ——安德利饮品

主要内容：饮料,茶,酒,乳制品,牛奶,饮品,价格,行情

    盈利持续快速增长安德利果汁公布业绩，前三季度浓缩果汁销量接近120,000吨，同比增长近50%。由于第三季度销售已部分反映新榨季合同，产品售价环比二季度上涨，利润率也较上半年高出13.2 个百分点。 公司前三季度实现净利润1.24 亿元人民币，同比增长78%，达到我们全年预期的84%。
 
　　
    新榨季毛利率将保持稳定新榨季开始至今公司浓缩果汁产量已接近120,000 吨，完成了全榨季计划的60%。 由于管理层认为苹果采购价格将会继续上涨，安德利果汁加快了苹果采购和浓缩果汁生产步伐。 预计新榨季公司苹果采购均价同比上涨65%，至每吨1300 元人民币；新榨季浓缩果汁销售价格将保持在每吨高于1700 美元的水平，同比增长近70%。尽管银行贷款增加可能使公司财务成本大幅上升，但果汁价格上涨有助于降低公司销售费用率，从而使得07、08 两年净利润同比有望分别翻番。
　　
    中国浓缩苹果汁产业处在最佳发展时期由于浓缩苹果汁与浓缩橙汁价差较大而且国内浓缩苹果汁加工企业定价能力不断增强，因此苹果汁售价至少在未来数年将会持续上涨。龙头企业目前正面临发展良机，但前提是苹果供应不出现短缺。售价上涨不仅抵消人民币升值影响，而且还有助于整合国内市场，因为龙头企业可以凭借融资能力应对营运资金不断增长的需求。
　　
    维持“推荐”评级基于17.0 倍08 年预测市盈率和更好盈利增长前景，我们将安德利果汁股票目标价格定为1.18 港币，较国际行业平均水平高出10%。