“医改”新政：我国制药行业未来价值的突破点

正文目录

一、我国的“医改”路径 5
  1、我国的“医改”究竟改什么？ 5
  2、19次降价“难降药价”的原因 7
  3、即将揭开面纱的“医改”新政 9
二、现行医药流通体制对我国制药行业的影响 10
  1、行业整体盈利水平下降 10
  2、药品市场供需结构的不平衡进一步加剧 12
三、制药行业将进入一个稳步、快速的增长通道 12
  1、我国制药行业的发展现状 13
  2、“医改”为我国制药行业带来新的发展契机 16
四、“医改”背景下，制药行业的“马太效应”将充分显示 21
  1、透过“医改”，整体把握我国医药行业政策 21
  2、借力“医改”，行业政策加速企业优胜劣汰 22
五、医药企业的投资价值 24
  1、马应龙（600993）：产品具有弱替代性，拥有较强市场定价权 24
  2、通化东宝（600867）：拥有基因重组人胰岛素世界知识产权，占据市场绝对垄断地位…28

图表目录

图 1：2005年我国卫生费用各方支出占比 5
图 2：2000-2005年我国个人平均可支配收入、医疗费用额及两者同比增长数据 6
图 3：2000-2005年我国个人医疗保健支出占消费支出及可支配收入比例变化 7
图 4：我国药品制造行业整体销售毛利率 11
图 5：我国医药行业利润增长率数据 11
图 6：1985－2005年我国每个医疗机构平均诊疗人次及医院和卫生院各自诊疗人次的占比 12
图 7：我国医药行业2003-2006年10月累计工业产值及增速 13
图 8：医药行业工业生产总值与我国GDP增速对比 13
图 9：2003-2006年10月份，我国医药行业累计销售收入及同比增长 14
图 10：2005年我国医药行业中三类药品工业产值比例 15
图 11：2005年我国医药行业中三类药品销售比例 15
图 12：2005年我国医药行业中三类药品利润总额比例 15
图 13：我国制药行业整体及各子行业的销售利润率对比 16
图 14：1980－2005年我国卫生费用总额及与GDP占比 16
图 15：我国卫生总费用及增长情况 18
图 16：我国人口与医疗费用支出关系图 19
图 17：我国GDP与医疗费用支出关系图 19
图 18：我国GDP和人口增速数据 20
图 19：马应龙一年内股价走势图（复权） 27
图 20：通化东宝一年内股价走势图（前复权） 31

表 1：我国2006年至今出台的有关医药行业政策 9
表 2：我国人口年龄结构百分比数据 17
表 3：马应龙历年基本财务指标及预测数据 25
表 4：马应龙持股主力变化情况 25
表 5：马应龙二、三季度前10大流通股股东变化数据 26
表 6：通化东宝基本财务指标及预测数据 29
表 7：通化东宝持股主力变化情况 29
表 8：通话东宝二、三季度前10大流通股股东变化数据 30