2008年中国铝行业投资评价报告

核心提示：2008年中国铝行业投资评价报告，行业市场供需分析及预测、行业规模与效益分析及预测、行业竞争分析及预测、子行业分析、细分地区分析、企业分析、行业风险分析及提示、行业投资机会及建议。

2008年中国铝行业投资评价报告简介：
    我国目前正处在快速工业化的进程中，经济的快速增长离不开矿产资源高强度消费的支撑。铝作为工业发展不可缺少的物质基础之一，特别是在电子化和信息化的今天，在国民经济中的地位逐渐提高。从下图可以看出，铝冶炼行业的工业总产值占GDP的比重在不断上升，2005年时约占0.68%，2006年上升到0.95%。预计2007年将提高至1.05%。
   随着工业经济的快速发展，铝行业需求快速增长，进而带动了供给的快速发展。2006年国内铝行业工业总产值快速增加，行业总产值达到1992亿元，增速高达60.73%。2007年，由于国家的宏观调控政策降低了铝产品的消费，使得行业总产值的增速明显降低，预计全年增速只有19.18%。
   四年来，铝行业的销售毛利率、销售利润率以及资产报酬率都呈现出上升的趋势，原因包括两个方面：首先，国民经济的高速增长，拉动了铝产品的消费，铝产品价格近年来一直在高位运行；其次，随着行业发展日益成熟，规模扩大，运行效率提高，各项费用的比例降低，三费在2004年占销售收入的8.06%，至2007年11月降至5.08%。
   2007年，在业内生产成本上涨和国家宏观调控的双重压力下，我国铝行业的盈利空间被压缩。首先，进口铝土矿、海运费及能源价格的上涨减少了行业的利润；其次，国家对部分铝产品的进出口关税政策进行了调整，鼓励资源的进口，减少高耗能行业产品的出口；最后，国家发改委发布的《行业准入条件》提高了铝行业的进入门槛，不批准不符合国家政策的项目。从短期来看，这些政策的实施对企业的盈利能力有很大影响，不利于行业的发展。但是促进行业发展的主要因素没有改变，铝消费市场依然旺盛，铝行业的发展将继续呈现出较好的增长态势。因此从长期来看，行业资源将进一步向优势企业集中。因此，行业政策将促进行业整体的发展，政策风险较低。但需要注意的是部分小型企业的盈利能力差，风险较高。
   铝行业是典型的周期型行业，其行业景气度与宏观经济息息相关。在全球经济减缓，美国经济衰退可能性增加的背景下，未来铝的价格存在不确定性。但是国内强劲的消费势头有可能抵消西方的影响，因此行业面临的价格风险较小。
2008年中国铝行业投资评价报告目录
第一章  行业市场供需分析及预测       1
第一节  行业在国民经济中地位变化       1
一、铝行业产业链分析       1
二、行业工业总产值所占GDP比重变化  2
三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析    2
第二节  行业供给分析及预测    4
一、供给总量及速率分析    4
二、铝行业产能分析    4
三、2008～2010年供给预测      7
第三节 行业需求分析及预测     9
一、需求总量及速率分析    9
二、下游产业对铝产品需求的影响    9
三、铝对其他有色金属的替代    13
四、2008～2010年需求预测      14
第四节 行业进出口分析及预测  16
一、铝行业进出口特点分析       16
二、近年来进出口总量对比分析       16
三、对进出口情况的预测    18
 
第二章 行业规模与效益分析及预测     19
第一节  行业规模分析及预测    19
一、资产规模变化分析       19
二、收入和利润变化    19
第二节 行业效益分析及预测     21
一、行业三费变化       21
二、行业效益分析       22
三、行业平均生产率    22
四、行业效益预测       23
 
第三章  行业竞争分析及预测 24
第一节 行业竞争特点分析及预测     24
一、产业结构及集中度分析       24
二、铝行业进入、退出壁垒分析       25
第三节 行业技术水平发展分析  27
一、氧化铝的生产技术       27
二、电解铝生产技术    27
 
第四章  子行业分析  28
第一节  电解铝行业分析    28
一、电解铝生产成本分析    28
二、电解铝供给分析及预测       29
三、电解铝需求分析及预测       31
四、电解铝价格分析及预测       32
第二节  氧化铝行业分析    36
一、氧化铝生产成本分析    36
二、氧化铝供给分析分析及预测       37
二、氧化铝需求分析及预测       39
三、氧化铝价格分析及预测       40
 
第五章  细分地区分析     42
第一节  行业区域分布总体分析及预测    42
一、行业区域分布特点及预测    42
二、分区域经济效益状况分析    43
第二节 河南省铝行业发展分析及预测     45
一、河南省发展铝行业的优势    45
二、河南省铝行业的地位及特征分析       45
三、河南省铝行业经济运行状况分析       46
四、河南省铝工业发展预测       48
第三节 山西省铝行业发展分析及预测     51
一、山西省发展铝行业的优势    51
二、山西省铝行业地位及特征分析    51
三、山西省铝行业经济运行状况分析       52
四、山西省铝工业发展预测       54
第四节 山东省铝行业发展分析及预测     55
一、山东省发展铝行业的优势    55
二、山东省铝行业地位及特征分析    55
三、山东省铝工业经济运行状况分析       56
四、山东省铝工业发展预测       58
第五节 贵州省铝行业发展分析及预测     59
一、贵州省发展铝行业的优势    59
二、贵州省铝行业地位及特征分析    59
三、贵州省铝行业经济运行状况分析       60
四、贵州省铝工业发展预测       62
 
第六章 企业分析       63
第一节 铝行业企业特征分析     63
一、铝行业企业总体特征分析    63
二、企业规模特征分析       63
三、所有制特征分析    65
三、行业区域分布分析       67
第二节 铝冶炼企业分析     68
一、企业集中度分析    68
二、各企业所占比重分析    68
三、铝冶炼企业经济效益对比    69
第三节 上市公司运营状况对比分析  73
一、总体排名分析       73
二、盈利能力对比       74
三、营运能力对比分析       74
四、偿债能力对比分析       75
五、发展能力分析       75
第四节 中国铝业股份有限公司  77
一、企业基本状况       77
二、企业地位分析       77
三、企业经营状况分析       77
四、公司发展前景预测       78
第五节 焦作万方铝业股份有限公司  80
一、企业基本状况       80
二、企业地位分析       80
三、企业经营状况分析       80
四、公司发展前景预测       82
第六节 云南铝业股份有限公司  83
一、企业基本状况       83
二、企业地位分析       83
三、企业经营状况预测       83
四、公司发展前景预测       84
 
第七章 行业风险分析及提示  86
第一节 环境风险分析及提示     86
一、国际环境对行业影响分析及风险提示       86
二、宏观经济对行业影响分析及风险提示       87
三、汇率变化对行业影响分析及风险提示       87
四、财政货币政策影响分析及风险提示    88
第二节 上下游风险分析及提示  89
一、上游行业影响分析及风险提示    89
二、下游行业风险分析及提示    91
第三节 行业政策风险分析及提示     92
一、产业政策影响分析及风险提示    92
二、税收政策影响分析及风险提示    92
三、环保政策影响分析及风险提示    93
第四节  行业市场风险分析及提示    94
一、市场供需风险提示       94
二、价格风险提示       94
三、行业竞争分析及风险提示    95
 
第八章 行业投资机会及建议  96
第一节 行业投资机会及建议     96
一、总体投资机会及建议    96
二、区域投资机会及建议    96
三、企业投资机会及建议    96
第二节 产业链投资机会及建议  98
一、铝采矿业投资机会及建议    98
二、铝加工业投资机会及建议    98
 
附  表
表1       氧化铝产能变化    5
表2       2005-2007氧化铝产能利用率变化    6
表3       2005-2007电解铝产能利用率变化    6
表4       未来3年先期工业化国家铝消费需求预测       15
表5       2001-2007年铝（含铝合金）进出口情况  17
表6       2001-2007年氧化铝进出口情况 17
表7       取消出口退税的部分铝制品       17
表8        2004-2007年铝行业效益变化    22
表9       行业准入条件对产能和资金的要求    25
表10      行业准入条件对能耗的要求       26
表11      国内主要电解铝上市公司氧化铝来源       28
表12      全球电解铝供求平衡表       34
表13      07 年下半年印尼进口铝土矿CIF 报价及海运费变化    37
表14      在建拟建氧化铝项目    39
表15      全球氧化铝供求平衡表       41
表16      2007年1-11月我国铝冶炼企业资产分布状况 42
表17      全国铝企业效益状况    43
表18      河南省不同规模企业盈利水平    46
表19      河南省与全国铝行业经济运行情况比较    47
表20      2004-2007河南省铝行业经济运行情况比较    48
表21      河南省不同规模企业盈利水平    52
表22      山西省与全国铝行业经济运行情况比较    53
表23      2004-2007山西省铝行业经济运行情况比较    54
表24      山东省不同规模企业盈利水平    56
表25      山东省与全国铝行业经济运行情况比较    57
表26      2004-2007山东省铝行业经济运行情况比较    57
表27      贵州省不同规模企业盈利水平    60
表28      贵州省与全国铝行业经济运行情况比较    61
表29      2004-2007贵州省铝行业经济运行情况比较    61
表30      2007年铝行业不同规模企业资产状况      64
表31      2007年铝行业不同规模企业亏损状况      64
表32      2007年铝行业不同规模企业盈利状况      65
表33      2007年铝行业不同所有制企业的资产状况      65
表34      2007年铝行业不同所有制企业的亏损状况      66
表35      2007年不同所有制企业发展和盈利状况   66
表36      铝行业资产分布状况    67
表37      铝冶炼企业集中度分析       68
表38      前20家企业所占比重分析  69
表39      2007年11月铝冶炼企业盈利能力     70
表40      2007年11月铝冶炼企业偿债能力     70
表41      2007年11月铝冶炼企业发展能力     71
表42      2007年11月铝冶炼行业营运能力     72
表43      上市公司分析指标及权重    73
表44      2007年上半年铝行业上市公司企业排序   73
表45      2007年铝行业上市公司盈利能力各项指标      74
表46      2007年上半年铝行业上市公司营运能力分析   74
表47      2007年上市公司偿债能力分析   75
表48      2007年铝行业发展能力分析      76
表49      2007年三季度中国铝业在行业中的地位   77
表50      2004-2007年9月中国铝业运行状况 78
表51      2007年三季度焦作万方在行业中的地位   80
表52      2004-2007年9月焦作万方运行状况 81
表53      2007年三季度云铝股份在行业中的地位   83
表54      2004-2007年9月云铝股份经营状况 84
表55      IMF2008年经济增长预测    86
表56      经济增长与铝消费增长       86
 
附  图
图1       铝行业产业链       1
图2       铝冶炼行业工业生产总值占GDP比重变化      2
图3       铝冶炼投资额占总投资额比例变化    2
图4       国内氧化铝和电解铝产量变化    4
图5       2004-2007年铝冶炼工业总产值 4
图6       开采矿与储藏矿等级    7
图7       金属生产的边际成本提升幅度    8
图8       2004-2007年国内电解铝消费量 9
图9       2004-2007年国内铝冶炼行业销售收入    9
图10      国际与国内铝消费的主要领域    10
图11       国内房地产发展情况    11
图12      中国人均铝消费和城市化比例    11
图13      2003-2010国内汽车产量预测    12
图14      铝价与锌价和铜价的比例    13
图15      国内铝材净出口量       18
图16      2004-2007年铝行业资产规模变化    19
图17      2004-2007年销售收入变化 19
图18      2004-2007年利润变化 20
图19      三费及销售收入变化    21
图20      三费占销售收入比重    21
图21      铝行业生产率变化       23
图22      铝产品生产集中度       24
图23      全球电解铝现金生产成本变化    29
图24      全球铝产量变化    30
图25      国内铝产量变化    30
图26      全球电解铝消费量       31
图27      国内电解铝消费量       32
图28      伦敦交易所三月期铝    33
图29      LME63个月远期铝合约      33
图30      国内外铝价走势    34
图31      铝土矿进口量及对外依存度       36
图32      全球氧化铝供应量       38
图33      国内氧化铝供应量       38
图34      2004-2007年国内氧化铝消费    40
图35      氧化铝价格走势    40
图36      河南省铝行业地位变化       45
图37      山西省铝行业地位变化       52
图38      山东省铝行业地位变化       56
图39      贵州省铝行业地位变化       60
图40      铝土矿进口量及进口价格    89
图41      阿拉伯重油价格    90
图42      波罗的海指数       90
图43      中国的锌进口量和LME锌价      94
图44      中国铅净出口量与LME铅价      95