全流通后并购市场中的投资策略

一、并购中的股东财富效应分析 5
二、全流通后必将出现一个繁荣的并购市场 7
1、 产业结构调整推动并购的发生 8
2、全流通为并购市场消除了制度性障碍 9
3、 中国资本市场并购规则逐步建立 10
4、国外产业资本为并购市场的繁荣提供充足的资金来源。 11
5、大非解禁时代的来临 11
三、并购市场中的投资机会选择 12
1、思路一：处于产业结构调整的行业 13
2、思路二：有资产价格升值预期的行业 14
3、思路三：存在高重置成本的行业 14
4、思路四：易于并购的公司特征 16
5、思路五：有整体上市倾向的公司 17
四、全流通后并购市场中的投资策略 17
五、重点关注的行业及上市公司分析——包钢股份 18
1、公司基本情况 19
2、包钢的并购优势 19
3、公司财务分析及预测 20
4、公司二级市场分析及投资策略 24

 
                        图表目录

图表 1：八一钢铁股东在并购期间回报率变化趋势 6
图表 2：1997年-2006年我国公司并购数量变化图 7
图表 3：我国并购市场兴起的因素 8
图表 4：美国1890-1919年的并购浪潮 9
图表 5：未来三年原非流通股股东可以向市场出售股份的理论最大量 11
图表 6：2004-2006年我国并购事件所在行业分布图 16
图表 7：包钢股份与大盘走势对比图 24
图表 8：包钢股份二级市场走势 26

表格 1：我国11个行业产能过剩状况一览 13
表格 2：我国现阶段具有并购价值的行业 15
表格 3：并购目标行业 17
表格 4：2003-2006年包钢股份各项财务指标数据 21
表格 5：财务预测假设数据表 22
表格 6：包钢股份历年基本财务指标及预测数据 22
表格 7：敏感性分析 22
表格 8：同行业上市公司动态市盈率比较 23
表格 9：包钢前10大股东持股情况 24
表格 10：参股包钢股份投资机构2006年增减变化 25