十大股票投资分析:福田汽车

股价相对指数表现

股价表现

重要数据

汽车及零部件 — 汽车

发行A 股。

    福田汽车昨天宣布公司将向戴姆勒-克莱斯勒公司和其母公司北汽控股分别发行2.97 亿股和1.291 亿股A 股，发行价为每股2.75 元人民币，相当于昨天收盘价 (3.77 元人民币)折价27% 。此次A 股发行将使福田汽车筹集资金共11.72 亿元人民币。此次新股发行募集的总资金将用于轻型客车升级、重卡车身技改、建立技术研究中心以及偿还银行贷款。

    我们的观点。我们相信福田汽车与戴姆勒-克莱斯勒组成战略联盟将有助于提高公司在中国商用汽车市场上的长期竞争力。我们将对此事的进展情况进行跟踪。但是，福田汽车目前的股价为26.5倍07 年全面摊薄每股收益，这并不便宜。基于19.3 倍07 年市盈率，我们得出目标价格为2.75 元人民币。我们维持对该股落后大市的评级。

    06 年3 季度净利润达2,500 万人民币。主要得益于重卡销量的复苏，福田汽车06 年3 季度净利润达到2,500 万人民币。因此，06 年前9个月净亏损2,100 万人民币，较上半年及05 年1 季度分别亏损4,600万和1.02 亿人民币的情况有所好转。06 年前9 个月，福田汽车重卡销量同比增长70% 至1.5 万辆，这主要得益于全国重卡行业的复苏。我们认为，中国重卡行业的低谷应该已经过去，重卡需求自06 年2 季度起应开始复苏。同时，公司轻卡销量同比增长5％至21.61 万辆，低于同期全国11% 的增幅。