估值偏低:水泥板块价值投资深度研究报告

正 文 目 录 
 
 第一部分  行业评析. 7
 一、行业现状. 7
 二、行业将来发生的变化. 8
 １、2006年第一季度行业发展状况. 8
 2、行业景气度分析预测. 11
 3、行业纵深变化. 12
 3.1国内行业集中度逐渐加大，区域龙头企业优势将越来越大. 12
 3.2国际巨头与国内区域龙头的合作. 13
 3.3新型干法水泥. 15
 4、现阶段投资的其它热点（新农村建设，煤电联动等对其成本的影响）. 16
 4.１煤电联动及节能. 16
 4.2新农村建设. 18
 5、重要数据预测. 18
 5.1水泥产量预测. 18
 5.2 水泥需求量预测. 19
 5.3 价格变化预测. 22
 第二部分  财务分析. 29
 一、收入情况分析. 29
 1、主营业务收入对比分析. 29
 2、利润对比分析. 30
 2.1净利润对比分析. 30
 2.2毛利率对比分析. 31
 2.3净利率对比分析. 32
 2.4股东权益报酬率. 33
 3、盈利能力分析. 34
 二、资产情况分析. 35
 1、企业自身资产对比分析. 35
 2、企业自身负债及所有者权益对比分析. 36
 3、净资产收益率对比分析. 37
 4、营运能力分析. 38
 5、偿债能力分析. 39
 三、成本情况分析. 40
 1、主营业务成本对比分析. 40
 2、费用对比分析. 41
 2.1营业费用对比分析. 41
 2.2管理费用对比分析. 42
 2.3财务费用对比分析. 43
 四、财务分析评价. 43
 第三部分  二级市场评析. 45
 一、机构持股分析. 45
 二、市场主力分析. 49
 三、市场表现. 53
 四、市场预测. 55
 五、风险提示. 56
 表 格 目 录
 表格 1：水泥行业主要经济数据... 8
 表格 2：城镇固定资产投资与水泥产量变化... 10
 表格 3：固定资产投资增长与水泥产量的相关性分析... 10
 表格 4：全国主要水泥企业的熟料产能及分布... 12
 表格 5：2005年十大水泥企业集团... 13
 表格 6：2005-2006年国内水泥行业并购案例（初步方案）... 14
 表格 7：水泥行业1985-2005年产量变化... 19
 表格 8：模型得出的水泥需求预测值... 21
 表格 9：冀东在三北地区产能... 27
 表格 10：2001中期—2006中期行业与企业主营业务收入对比... 29
 表格 11：2001中期—2006中期行业与企业净利润对比... 30
 表格 12：2001中期—2006中期行业与企业毛利率对比... 31
 表格 13：2001中期—2006中期行业与企业净利率对比... 32
 表格 14：2001中期—2006中期企业股东权益报酬率对比... 33
 表格 15：2005中期—2006中期行业与企业盈利能力分析对比... 34
 表格 16：2005中期—2006中期企业资产状况... 35
 表格 17：2005中期—2006中期企业负债及所有者权益情况... 36
 表格 18：2001中期—2006中期行业与企业净资产收益率对比... 37
 表格 19：2005中期—2006中期行业与企业营运能力分析对比... 38
 表格 20：2005中期—2006中期行业与企业偿债能力分析对比... 39
 表格 21：2001中期—2006中期行业与企业主营业务成本对比... 40
 表格 22：2001中期—2006中期行业与企业营业费用对比... 41
 表格 23：2001中期—2006中期行业与企业管理费用对比... 42
 表格 24：2001中期—2006中期行业与企业财务费用对比... 43
 表格 25：G冀东十大流通股东... 45
 表格 26：通乾证券投资基金2005年第三季度基金投资前十名股票... 46
 表格 27：通乾证券投资基金2005年第四季度基金投资前十名股票... 46
 表格 28：2005年3月—12月G冀东股东人数及股东持股变化... 47
 表格 29：通乾证券投资基金2006年第一季度基金投资前十名股票... 48
 表格 30：2005年9月—2006年3月G冀东股东人数及持股变化... 48
 表格 31：融通行业景气证券投资基金2005年第四季度基金投资前十名股票... 49
 表格 32：融通行业景气证券投资基金2006年第一季度基金投资前十名股票... 49
 表格 33：通乾证券投资基金与融通行业景气证券投资基金季度持股对比... 50
 表格 34：通乾证券投资基金与融通行业景气证券投资基金2006年季度持股对比... 51
 表格 35：2005年3月—2006年6月G冀东股东人数及持股变化... 53
 表格 36：通乾证券投资基金与融通行业景气证券投资基金2006年第二季度持股对比... 54
 表格 37：G冀东2005—2007年财务预测... 56
 图 表 目 录
 图表 1：城镇固定资产投资与水泥产量变化... 9
 图表 2：行业景气度扩散指数图... 11
 图表 3：新型干法熟料增长速度对比表... 16
 图表 4：水泥价格曲线图... 22
 图表 5：2001中期—2006中期行业与企业主营业务收入对比... 29
 图表 6：2001中期—2006中期行业与企业净利润对比... 30
 图表 7：2001中期—2006中期行业与企业毛利率对比... 31
 图表 8：2001中期—2006中期行业与企业净利率对比... 32
 图表 9：2001中期—2006中期企业股东权益报酬率对比... 33
 图表 10：2005中期—2006中期企业资产状况... 35
 图表 11：2005中期—2006中期企业负债及所有者权益情况... 36
 图表 12：2001中期—2006中期行业与企业净资产收益率对比... 37
 图表 13：2001中期—2006中期行业与企业主营业务成本对比... 40
 图表 14：2001中期—2006中期行业与企业营业费用对比... 41
 图表 15：2001中期—2006中期行业与企业管理费用对比... 42
 图表 16：2001中期—2006中期行业与企业财务费用对比... 43
 图表 17：G冀东2005年5月—12月K线图... 47
 图表 18：通乾证券投资基金与融通行业景气证券投资基金季度持股对比... 50
 图表 19：2005年11月—2006年9月G冀东K线图... 54
 图表 20：2005年5月—2006年9月G冀东K线图... 55