水价调整加速，企业谁领风骚

一、水务行业即将迎来转折点。 6
1、水价定价机制不合理，企业长期亏损 6
2、可预期的短期内水价加速上涨 7
二、行业经营转好预期下的多角度投资分析——区域性发展 10
1、区域水量需求决定水务企业收入规模 10
2、区域水资源供求差距加速污水处理企业发展 14
三、水价上涨背后所蕴含的投资机会 14
1、供水企业均受惠于水价上涨？ 15
2、污水处理发展前景广阔——“第二水源”未来价值无限 16
四、重点上市公司研究 16
1、原水股份（600649）——资产置换后具备完整的水务产业链 16
2、创业环保（600874）——污水行业龙头将迎来爆发性增长 24

                         图表目录

图 1：我国水资源价格合理的价格结构 6
图 2：2003-2006年全国自来水生产和供给企业亏损数据 7
图 3：截至到2004年8月份我国部分城市居民生活用水价格 12
图 4：2005年8个省市水费占城镇人均收入估算比重 13
图 5：2005年8个省市城镇居民人均收入及同比增长数据 13
图 6：原水股份与大盘走势对比图 21
图 7：原水股份9周走势强弱对比图 22
图 8：原水股份价格形态分析图 24
图 9：创业环保与大盘走势对比图 32
图 10：创业环保9周走势强弱对比图 32
图 11：创业环保价格形态分析图 34

表 1：2000-2006年我国水资源量与人口数据关系 8
表 2：我国水务板块主要股票业务区域 10
表 3：2004年8个省市用水量的结构 11
表 4：2003-2006各省市GDP增长数据及影响用水量的变化 11
表 5：2004年主要地区水资源及用水量人均数据对比 14
表 6：截至2006年第三季度水务上市公司业务所包括的产业链环节 15
表 7：水价上涨不同幅度占人均收入比 18
表 8：水价上涨不同幅度增加公司主营收入的测算 18
表 9：原水股份2003-2006前三季度各项财务指标数据 19
表 10：原水股份财务预测数据 20
表 11：公司价值对超常增长率的敏感性分析 21
表 12：同行业上市公司动态市盈率比较 21
表 13：参股原水股份投资机构2006年增减变化 23
表 14：原水股份2006年筹码集中度变化情况 23
表 15：中水收入规模预计 27
表 16：创业环保污水处理项目 28
表 17：创业环保2003-2006前三季度各项财务指标数据 29
表 18：创业环保基本财务指标及预测数据 30
表 19：公司价值对永续增长率的敏感性分析 30
表 20：同行业上市公司动态市盈率比较 31
表 21：创业环保2006年筹码集中度变化情况 33